Bir yıl neleri değiştiriyor! Bitcoin grafiği kripto para piyasalarında yükseliş eğilimine işaret ederken, ETF girişlerindeki dikkat çekici artışın dijital varlık fiyatlarını iki yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine taşıması, aslında çok daha derin bir hikayenin sadece ilk katmanını gözler önüne seriyor. Asıl ilgi çekici hikayeyi ören ise stablecoin sektöründeki dip akıntılar. Önemli bir şekilde, Y Combinator’ın son Girişim Çağrısı'nda, kripto ile ilgili tek bir atıf, “Stablecoin Finansı” başlığına yapılıyor ve bu alanın “paranın geleceğinde büyük bir rol oynayacağı” öngörülüyor.
Dijital varlık piyasaları son derece refleksif bir yapıya sahip; bu nedenle fiyatların yükselmesi daha fazla ekonomik aktiviteyi tetikliyor. Protokoller daha fazla gelir elde ediyor, para piyasalarındaki getiriler marjinal borçlanma ile yükseliyor ve insanlar kazançlarını dijital sanata harcıyor.
18 ay süren piyasa değeri düşüşünün ardından, toplam stablecoin değeri yakın zamanda yukarı yönlü bir ivme kazandı. Bu durum, dış sermayenin yukarıda bahsedilen faaliyetlere katılmak üzere kripto dünyasına geri döndüğüne işaret ediyor.
Toplam Stablecoin Piyasa Değeri (milyar dolar cinsinden)
USDT , büyük ölçüde kripto para borsalarındaki yaygın kullanımı ve aynı zamanda gelişmekte olan ekonomilerde bir değişim aracıolarak tercih edilmesi sayesinde, piyasa değeri ve işlem hacmi bakımından baskın stablecoin olmaya devam ediyor. İlk giren olma avantajı, artan rekabete rağmen güçlü konumunu korumasına yardımcı oldu. USDC , özellikle şeffaflık ve yasal uyumluluk arayan kullanıcılar arasında önde gelen bir stablecoin olarak konumlanarak hızlı bir pazar payı büyümesi dönemi yaşadı. Ancak, küçük çaplı bir bankacılık krizi sırasında gün yüzüne çıkan bir risk yönetimi hatası, bu rakibin ivmesini sekteye uğrattı. Bu dönüm noktası, inovasyon, sabit değer dengesi, bankacılık erişimi ve düzenleyici ilişkiler arasındaki dengenin kritik ve süregelen bir mücadele olmaya devam ettiği stablecoin alanındaki karmaşık dinamikler ve zorluklar.
USDT ve USDC Piyasa Değerleri (milyar dolar cinsinden)
PayPal'ın PYUSD'si stablecoin piyasasına yeni giren bir oyuncu; henüz USDC veya USDT'nin pazar payına yaklaşamasa da, PayPal'ın geniş kullanıcı tabanı ve çevrimiçi ödemelerdeki yerleşik konumu benimsenme sürecini önemli ölçüde hızlandırabilir. PYUSD'nin, güçlü uyumluluk ve güvenlik önlemleriyle bilinen destekçisinin mevcut teknolojik altyapısından yararlanması bekleniyor. Token, giderek artan bir şekilde DeFi dünyasına giriş yapıyor. İlk olarak Curve üzerindeki havuzların bir bileşeni olarak, hemen bu hafta ise Aave üzerinde bir varlık olarak.
PYUSD Arzı (milyon dolar cinsinden)
Stablecoin ekosistemi yakın zamanda, blok zinciri tabanlı para birimlerinin finansal manzarada giderek daha ayrılmaz bir parça haline geldiği fikrini pekiştiren bir dizi önemli duyuruya tanık oldu.
Tether'in son rezerv raporu 2,85 milyar dolarlık çeyreklik kâr ve yıllık %45'lik varlık büyümesiyle dikkat çekti. Şirketin kredi risk profilinin önemli ölçüde iyileştiğini ve bilanço nakit kalemindeki ticari senet maruziyetini 2023 yılında sıfıra indirdiğini de belirtmekte fayda var. Tether'in Oobit'in 25 milyon dolarlık Seri A yatırım turuna liderlik etme yönündeki stratejik hamlesi stablecoin'lerin günlük ticarete entegre edilmesine yönelik anlamlı bir girişimin parçasıdır. Oobit'in yenilikçi çözümü, kripto para sahiplerinin dijital varlıklarını dünya çapında Visa ve Mastercard kabul eden 100 milyondan fazla perakendecide Temassız Ödeme (Tap & Pay) işlemleri için kullanmalarını sağlayarak geleneksel finans ile dijital para birimleri arasındaki boşluğu dolduruyor.
Kripto piyasası gözlemcileri, bir stablecoin ihraççısını yönetmenin finansal detayları konusunda çok daha fazla şeffaflığa kavuşmak üzere; zira Circle, halka arz için gizli bir başvuru yaptı. Bu, şirketin bir yıl önce SPAC yoluyla halka açılma girişiminin başarısızlıkla sonuçlanmasının ardındanhalka açılma konusundaki ikinci denemesi. Bu hikayenin birçok ilginç yönü var. Halka açılmak, sıkı bir yasal uyum ve finansal şeffaflık gerektiriyor; bu da öz sermaye piyasası katılımcıları arasında USDC'ye (ve genel olarak stablecoin'lere) duyulan güveni artırabilir. Halka arzın getireceği tanıtım ve finansal destek, Circle'ın küresel büyüme hedeflerini de kolaylaştırabilir. Son olarak, ek sermaye ile şirket yeni teknolojilere ve ortaklıklara yatırım yaparak USDC'nin ödemeler, takaslar ve DeFi alanlarında daha fazla kullanım alanı bulmasını sağlayabilir.
Circle'ın Solana Pay ile ortaklığı yakın zamanda öne çıkarıldı. Solana Labs'in kurucu ortağı Anatoly Yakovenko, Solana Mobile'ın Shopify üzerinden 20 milyon dolarlık satış yaptığını ve kullanıcıların %51'inin ödeme yöntemi olarak USDC'yi tercih ederek 600 bin doların üzerinde kredi kartı işlem ücretinden tasarruf ettiğini açıkladı.
Şimdi, bir Solana cep telefonu alan ortalama bir alıcının muhtemelen kripto dünyasına aşina olduğu göz önüne alındığında örneklem yanlılığı yüksek olsa da, elde edilen tasarruf gerçek. Dolayısıyla, başkalarının da bunu fark edip USDC ile ödeme yapanlara indirimler sunmaya başlayacağını tahmin edebilirsiniz. Ancak, stablecoin ihraççılarının ekonomisindeki bir diğer büyüleyici gelişme de şu: Circle yakında belirli bir eşiğin üzerindeki itfalar için %0,1 oranında ücret almaya başlayacak. Küçük işletmeler ücretsiz çekim yapmaya devam edebilecek, ancak bu, özellikle Tether'in (her zaman %0,1 ücret alan) kanıtlanmış kârlılığı ve yaklaşan halka arz göz önüne alındığında, önceki stratejiden ilginç bir sapma niteliğinde. Bazıları, ücretsiz itfaların ve Circle'ın yerel bankacılığa erişim avantajının, operatörlerin kriptodan elde ettikleri gelirlerle faturalarını itibari para birimiyle ödemek istemeleri nedeniyle USDC'yi fiili bir çıkış kapısı haline getirdiğini öne sürdü. Bu sürtünmeyi eklemek, Circle'ın pazar payını kaybetmeden (hatta belki de artırarak) kâr elde etmesinin bir yolu olabilir!
Aslına bakılırsa halihazırda Nasdaq'ta listelenen bir stablecoin ihraççısı var, ancak bu segment PayPal'ın finansal tablolarında kendi başına bir bölüm oluşturamayacak kadar küçük. PYUSD hakkında biraz bilgi edinmeyi umuyordum, ancak şirketin yıl sonu raporlarındaancak varlıktan bahsedilmedi. Yine de bu durum, SEC'in kripto dünyasına karşı genel olarak sürdürdüğü düşmanca tutum ve Facebook/Meta'nın stablecoin girişimiyle karşılaştığı şiddetli muhalefet göz önüne alındığında bilinçli bir tercih olabilir. Şirketin son dönemdeki odak noktalarına bakıldığında, PYUSD'nin bu tabloya gayet iyi uyum sağladığını hayal etmek zor değil.
Artan kârlılık ve ödeme/ödeme yöntemleri inovasyonu, PayPal'ın son açıklamalarında öne çıkan bariz temalardı; bu nedenle Tether'in kârlılığı ve USDC'nin Solana'daki son başarısı göz önüne alındığında, şirketin kendi stablecoin teklifine ağırlık vermesi mantıklı bir hamle olabilir. Ve işte, PayPal Ventures, PYUSD fonundan 5 milyon dolarlık bir tahsisat yaptığını duyurdu ve bu fon Mesh'e, yani kripto dünyasının Plaid'ine aktarıldı. Bu cesur yatırım, yalnızca Mesh'in büyüme hedeflerini desteklemekle kalmıyor, aynı zamanda stablecoin'lerin genel olarak pratik faydasının, artan kabulünün ve sponsor taahhüdünün önemli bir onayı niteliğini taşıyor.
Stablecoin'ler, doğası gereği spekülatif olmadıkları için en ilgi çekici varlıklardır. Bu yönleriyle, kriptonun teknolojik bileşenlerini öne çıkaran, programlanabilir paranın saf bir örneğini temsil ederler. Circle, Tether ve PayPal'ın stratejik hamleleri, gelişen düzenleyici ve teknolojik* ortamla birlikte, stablecoin piyasasının geleceğini önemli ölçüde şekillendirecek. Zorluklar devam etse de, bu varlıkların finans dünyasını dönüştürme potansiyeli oldukça büyük. Önümüzdeki yıllarda bu stablecoin'lerin erişim alanlarını genişletmeleri, sundukları hizmetleri yenilemeleri ve belki de kripto para birimleri ile geleneksel finansal sistemler arasındaki sınırları yeniden tanımlamaları muhtemel.
*Buraya kadar geldiyseniz, bence bu teknik raporu okumalısınız
Aquanow, para transferi işletmelerinin maliyetlerini düşürmelerine yardımcı olur. Bize ulaşın uzmanlığımızın performansınızı nasıl artırabileceğini keşfetmek için.
Web3 hareketine katkıda bulunmak istiyorsanız, Aquanow ekibimize katılacak meraklı ve motive çalışma arkadaşları arıyor. Bizimle doğrudan iletişime geçebilir veya güncel açık pozisyonlarımıza buradan göz atabilirsiniz.
.png){kind=spacer}
